合康变频：高压变频器市场占有率稳步提升
高压变频器向行业首位会师。2011年公司通用型高压变频器市占率估算在20%左右，与行业龙头利德华福的差距在更进一步增大。根据高压变频器行业情况和公司订单情况，我们预计2012年-2014年公司通用型高压变频器的收益快速增长分别为40%、40%和30%左右。 公司用作煤矿的矿井实时提升机近期刚刚通过煤炭行业的证书，已总计签订订单17台，确收4台，挥订单13台。
高压变频器向行业首位会师。2011年公司通用型高压变频器市占率估算在20%左右，与行业龙头利德华福的差距在更进一步增大。根据高压变频器行业情况和公司订单情况，我们预计2012年-2014年公司通用型高压变频器的收益快速增长分别为40%、40%和30%左右。
公司用作煤矿的矿井实时提升机近期刚刚通过煤炭行业的证书，已总计签订订单17台，确收4台，挥订单13台。随着技术的完备，未来公司将急剧前进矿井提升机，预计公司高性能高压变频器2012年-2014年快速增长40%、30%和30%左右。
中高压变频器将放量。2011年公司中高压及防护变频器取得订单647台，金额3301.2万元，构建收益1184.05万元。考虑到公司中高压变频器随着2011年产品研发、销售渠道、和防护变频器主要以定坐落于现有行业客户，生产打算等各项工作准备就绪，预计2012年-2014年收入分别为0.8亿元、1.6亿元和2.4亿元左右。
标准化保量、高端保利。综合考虑到节能环保行业发展情况和公司经营特点，预计2012年公司订单、收益和盈利快速增长皆在40%以上。公司在变频器领域采行的战略是：竞争白热化的通用型变频器领域力保规模，竞争比较摇摆不定的高端领域力保盈利空间。
评级与估值。我们寄予厚望工业节约能源，公司是工业节约能源领域的龙头企业，战略思路清晰。融合比较估值法和意味著估值法，公司的合理估值区间为18.09元-18.75元，建议增持。
风险在于下游市场需求随经济周期波动，中高压变频器并未约预期以及行业竞争造成产品价格下降。
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